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2011年注册会计师考试财务成本管理预习讲义 (3)

作者:上海火学网  发布时间:2011-07-20  来源:

 第三节 财务管理的原则

  【财务管理原则含义与特征】

含义

也是理财原则,是指人们对财务活动的共同的认识

特征

(1)理财原则必须符合大量观察和事实、被多数人所接受。
财务理论有不同的流派和争论,甚至存在完全相反的理论,而原则不同,它们被现实反复证明并被多数人接受,具有共同认识的特征。
(2)理财原则是财务交易和财务决策的基础。
财务管理实务是应用性的。“应用”是理财原则的应用,各种财务管理程序和方法,是根据理财原则建立的。
(资金时间价值原则——净现值法决策)
(3)理财原则为解决新的问题提供指引
会计基本准则——为解决新的会计问题提供指引。理财原则也是这样。
(4)原则不一定在任何情况下都绝对正确。
原则的正确性与应用环境有关,在一般情况下是正确的,而在特殊情况下不一定正确。原则是一种认识,从哲学的层面来看,人们对于客观世界的认识是一个逐步深化的过程

  【例?多选题】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )

  A.理财原则必须符合大量观察和事实、被多数人所接受

  B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确

  C.理财原则是财务交易与财务决策的基础

  D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力

  [答疑编号265010206]

  『正确答案』ABC

  『答案解析』理财原则可为解决新问题提供指引。

  一、有关竞争环境的原则

  有关竞争环境的原则,是对资本市场中人的行为规律的基本认识。

原 则

含 义

依 据

要 求

应 用

自利行为原则

在其他条件相同时人们会选择对自己经济利益最大的行动。

理性的经济人假设

其他条件相同

(1)委托—代理理论
(2)机会成本

双方交易原则

每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益行动,并且对方和你一样聪明、勤奋、有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应。

交易至少有两方;
交易是“零和博弈”;
各方都是自利的。

理解财务交易时不能以自我为中心,不要自以为是;注意税收的影响。

  

信号传递原则

行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。

自利行为原则
(本原则是自利行为原则的引申)

根据公司的行为判断它未来的收益状况;公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。

引导原则

引导原则

当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。

理解力存在局限性,寻找最优方案成本过高。

不能盲目模仿
(引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动)

(1)行业标准
(2)自由跟庄

  【例·单选题】有关财务交易的零和博弈表述,错误的是( )。

  A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上

  B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多

  C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏

  D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈

  [答疑编号265010207]

  『正确答案』D

  『答案解析』D不对是因为在存在税收的情况下,使得一些交易表现为非零和博弈。注意如果不是从双方看,而是从更大范围来看,并没有改变零和博弈的性质。

  【例·多选题】下列有关信号传递原则正确的是( )。

  A.信号传递原则是引导原则的延伸

  B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息

  C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况

  D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用

  [答疑编号265010208]

  『正确答案』BCD

  『答案解析』信号传递原则,是指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则是自利原则的延伸,引导原则是行动传递信号原则的一种运用,所以A错误,D正确;信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况;信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息,所以,B和C正确。

  【例·单选题】在下列关于财务管理“引导原则”的说法中,错误的是( )。(2002年)

  A.引导原则只在信息不充分或成本过高,以及理解力有局限时采用

  B.引导原则有可能使你模仿别人的错误

  C.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案

  D.引导原则体现了“相信大多数”的思想

  [答疑编号265010209]

  『正确答案』C

  『答案解析』引导原则指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。

  【例·多选题】下列关于“引导原则”的表述中,正确的有( )。(2003年)

  A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案,也可能使你遇上一个最坏的方案

  B.应用该原则可能不能帮助你找到一个最好的方案,但不会使你遇上一个最坏的方案

  C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高

  D.在财务分析中使用行业标准比率,是该原则的应用之一

  [答疑编号265010210]

  『正确答案』BCD

二、有关创造价值的原则(对增加企业财富的基本规律的认识)

原 则

含 义

依 据

要 求

应 用

有价值的创意原则

新创意能获得额外报酬

竞争理论

  

(1)直接投资项目
(2)经营和销售活动

比较优势原则

专长能创造价值

分工理论

把主要精力放在自己的比较优势上

(1)人尽其才,物尽其用
(2)优势互补(合资、合并等)

期权原则

期权是不附带义务的权利,它是有经济价值的。

  

在估价时要考虑期权的价值

  

净增效益原则

财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。

  

只分析方案之间有区别的部分;不考虑决策无关成本。

(1)差额分析法
(2)沉没成本

  【例·多选题】关于财务管理原则,下列说法正确的是( )。

  A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目

  B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”

  C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值

  D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用

  [答疑编号265010301]

  『正确答案』BC

  『答案解析』有价值的创意原则主要应用于直接投资项目,沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用。

  【例·单选题】下列表述中,错误的是( )。

  A.任何一项创新的优势都是暂时的

  B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义

  C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域

  D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力

  [答疑编号265010302]

  『正确答案』C

  『答案解析』新的创意迟早要被别人效仿,所以其优势是暂时的,A的表述正确;由于新的创意的出现,有创意的项目就有竞争优势,使得现有项目的价值下降或者变得没有意义,因此,B的表述正确;“有价值的创意原则”的主要应用于直接投资项目,而金融资产投资是间接投资,所以C的表述错误;根据资本市场有效原则可知,不要企图通过筹资获取正的净现值,而应当靠生产经营性投资增加股东财富,所以D的表述正确。

  【例·单选题】( )的应用领域之一是差额分析法。

  A.双方交易原则   B.引导原则

  C.信号传递原则   D.净增效益原则

  [答疑编号265010303]

  『正确答案』D

  『答案解析』本题的主要考核点是净增效益原则的应用。净增效益原则应用领域之一是差额分析法。

  三、有关财务交易的原则(是人们对财务交易基本规律的认识)

原 则

含 义

依 据

要 求

应 用

风险报酬权衡原则

风险和报酬之间存在一个对等关系,投资人必须对报酬和风险作出权衡,为追求较高报酬而承担较大风险,或者为减少风险而接受较低的报酬。

  

  

  

投资分散化原则

不要把全部财富都投资于一个公司而要分散投资。

投资组合理论

  

(1)证券投资
(2)公司的各项决策

资本市场有效原则

在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息,而且面对新信息完全能迅速地做出调整。

有效市场理论

重视市场对企业的估价;慎重使用金融工具,如果市场是有效的,购买或出售金融工具的交易的净现值为零。

  

货币时间价值原则

在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。

货币投入使用后其数额会随着时间的延续而不断增加。

财务估价时要考虑时间价值的影响。

(1)现值概念
(2)早收晚付

  【思考】在资本市场有效的前提下,投资金融工具的净现值为零?是不能获得收益吗?

  净现值=未来现金流入现值-现金流出现值(价格)=0

  价格=未来现金流入的现值

  如果资本市场有效,资产价格等于价值。

  【例·多选题】假设市场是完全有效的,基于资本市场有效原则可以得出的结论有( )。

  A.在证券市场上,购买和出售金融工具的交易的净现值等于零

  B.股票的市价等于股票的内在价值

  C.账面利润始终决定着公司股票价格

  D.财务管理目标是股东财富最大化

  [答疑编号265010304]

  『正确答案』AB

  『答案解析』在完全有效的资本市场中,频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息,而且对新信息完全能迅速地做出调整。所以,股票的市价等于股票的内在价值,购买或出售金融工具的交易的净现值为零,投资者只获得与投资风险相称的报酬(即报酬与资本成本相同),不会增加股东财富。选项C的说法错误;选项D不是基于资本市场有效原则得出的结论。

  【例·多选题】(2007考题)如果资本市场是完全有效的,下列表述中正确的有( )。

  A.股价可以综合反映公司的业绩

  B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价

  C.公司的财务决策会影响股价的波动

  D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬

  [答疑编号265010305]

  『正确答案』ACD

  『答案解析』如果资本市场是有效的,股价可以反映所有的可获得的信息,而且面对新信息完全能迅速地做出调整,因此,股价可以综合地反映公司的业绩,公司的财务决策会影响股价的波动,运用会计方法改善公司业绩无法提高股价。A是答案,B不是答案,C是答案。另外,如果资本市场是有效的,购买或出售金融工具的交易的净现值为零,因此,投资者只能获得与投资风险相称的报酬,D的说法正确。

  【例·单选题】如果两个投资机会除了报酬不同以外,其他条件(包括风险)都相同,人们会选择报酬较高的投资机会,这是( )所决定的。

  A.风险报酬均衡原则

  B.投资分散化原则

  C.自利行为原则

  D.比较优势原则

  [答疑编号265010306]

  『正确答案』C

  『答案解析』在财务交易中,当其他条件相同时人们倾向于高报酬和低风险。如果两个投资机会除了报酬不同以外,其他条件(包括风险)都相同,人们会选择报酬较高的投资机会,这是自利行为原则所决定的。

  【总结】

  (1)原则之间的关系

  【例·单选题】引导原则的重要应用之一是( )。

  A.机会成本概念

  B.免费跟庄概念

  C.沉没成本概念

  D.现值概念

  [答疑编号265010307]

  『正确答案』B

  『答案解析』自利行为原则的应用是机会成本概念;引导原则的应用是行业标准概念和免费跟庄概念;净增效益原则的应用是沉没成本概念。货币时间价值原则的应用是现值概念和早收晚付概念。

 

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